汇市周评 - 塞浦路斯“苦情主演”伯南克甘当配角
  • Vote Up0Vote Down jasonchenjasonchen March 2013
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    3月18日至3月23日汇市概述:本周市场本来以为汇市的主角将会是美联储,因为美联储本周将召开3月议息会议。但是没想到,周末爆发的一个消息彻底令本周成为了“塞浦路斯”之周。为了换取三驾马车的救援,塞浦路斯竟然打算征收震惊全球金融市场和该国居民的存款税(即针对储户存放在银行的存款进行征税),此举也被称之为“自杀式征税”,在经历了2天的抗议和争论以后,塞浦路斯议会以0票支持否决了存款税。但是更大的难题扑面而来,欧盟态度很坚决,如果得不到救助金,塞浦路斯只能选择破产或者是退欧。事情拖到今天,塞浦路斯议会周五终于抛出三把斧头来讨好三驾马车,议会通过了资本管制法案、团结基金法案以及银行重组法案,而存款征税法案或于周末表决。受到塞浦路斯事件的紧张发展,本周风险货币也是承压难以上行,欧元节节败退。与此同时,美联储主席伯南克在3月议息会议中指出,他认为美联储购债风险可控,并且只有各项经济指标持续改善才会考虑调整购债规模。

      本周各货币对走势:欧元/美元最高上摸1.3711,涨幅1.31%;英镑/美元最低下探1.5670,跌幅0.66%;澳元/美元最低下探1.0359,跌幅0.17%;美元/瑞郎最低下探0.9021,跌幅1.99%;美元/加元最低下探0.9955,跌幅0.93%;美元/日元最高上摸92.96,涨幅2.1%;美元指数本周最低下探78.92,跌幅0.65%。

      当周汇市要闻盘点

      ◎ 匪夷所思的救援条件 塞浦路斯成最命苦求援国

      欧元区成员国和国际货币基金组织[微博](IMF)上周六(3月16日)同意向塞浦路斯提供100亿欧元(约合130亿美元)紧急救助。塞浦路斯成为3年来第五个因主权债务危机而接受国际救助的欧元区成员国。不过塞浦路斯获取救助的条件是要自己筹集58亿欧元。为了筹备这58亿欧元,塞浦路斯竟然打算向银行储户存款征收最高9.9%的一次性税,这一条件引起塞浦路斯国内民众强烈不满。

      虽然在最后的投票环节,塞浦路斯议会以0票通过否决了存款税,但是欧盟生气了!欧洲央行也威胁如果塞浦路斯不拿出可行的方案,将会切断紧急流动性救援。面对可能的银行体系崩溃和国家破产,以及以失败告终的与俄罗斯方面的谈判,塞浦路斯在周五晚间的会议上推出了“三把斧头”,希望能够换取三驾马车的救助。这三把斧头分别是:资本管制法案、团结基金法案以及银行重组法案,而有消息称,存款征税法案也将于周末再度表决。这三管齐下的法案分别代表的是:

      资本管制法案:为防资本离境,赛国议会周五批准了资本管制法案,这将大大降低该国居民从银行取款、转移资金的便利性。每日提款额、提前取款期限、非现金交易、借记卡和信用卡使用、支票兑现、国内外银行间转账、资本和汇款流动——等都将受到限制或禁止(分析师戏称,就是银行里的钱不是自己的钱了);

      团结基金法案:将国有资产作为抵押物发行紧急债券并授予政府对银行进行资本管制的权力;

      银行重组法案:根据银行重组法案,塞浦路斯第二大银行“大众银行”(Laiki)将被切割称两部分。Laiki超过10万欧元以上有保险存款的很大一部分可能被政府直接没收,10万欧元以下的部分可能移交给该国最大银行塞浦路斯银行。一位要求不具名的官员向美联社透露,政府已经讨论过没收10万欧元以上部分存款25-30%的计划。可以说,这一重组法案将在该国境内造成巨大的混乱。

      塞浦路斯是个小国,因此很多官员表示这次塞浦路斯的事件只是个特例,但是我们真的就能放心吗?回顾过去几年,欧债危机的卷土重来一向都是由于一个小国开始的。正如欧洲理事会主席范龙佩[微博](Van Rompuy)所说,塞浦路斯局势具有高度不确定性,这种情况是相当不利的,问题必须尽快得到解决。

      ◎ 美联储延续陈词滥调 投资者败兴而归

      

      美联储周三(3月20日)公布的政策声明一如预期,政策声明称,虽然经济恢复温和成长,就业市场状况显示改善迹象,但失业率仍处于高位,因此只要失业率高于6.5%且通胀受控就将维持宽松政策不变。美联储主席伯南克(BenBernanke)在讲话中维持了其一贯的宽松论调,他认为美联储购债风险可控,并且只有各项经济指标持续改善才会考虑调整购债规模。

      声明称,根据美联储公开市场委员会(FOMC)自12月会议以来获得的信息显示,美国经济活动近几个月出现停滞,大部分受天气等暂时性因素影响。就业继续温和扩张,但失业率仍处于高位水平。家庭支出和企业固定投资录得增加,房产市场进一步显露改善迹象。通胀一直略低于美联储较长期目标水准,较长期通胀预期保持稳定。

      苏格兰皇家银行资本市场(RBC CAPITAL MARKETS)首席经济学家TOM PORCELLI称,“非常乏味的声明,调整非常小,没有意外。经济增长方面,他们调低了GDP成长预估区间的高端,因考虑到自动减支造成的拖累。 在失业率预期方面,美联储根据近期的数据小幅调降了失业率预期。伯南克继续表示,经济面临的下档风险足以促使美联储保持宽松货币政策。今日的声明对市场的影响中性。”

      ◎ 英、澳、日三国央行“宽松第三季”进展

      英国央行(BOE)周三(3月20日)公布的3月会议纪要显示,支持扩大量化宽松(QE)的货币政策委员会(MPC)委员数量依然为3位,并未增加,委员们担心购买更多国债恐将拉低英镑,并损伤市场对央行对抗通胀承诺的信心。但是同日,英国财政大臣奥斯本(GeorgeOsborne)公布备受关注的年度预算报告。奥斯本在预算报告中呼吁,英国央行(BOE)要采取更多措施来刺激疲弱的经济。

      澳洲联储周二(3月19日)稍早公布3月5日会议记录,内容显示,与会委员们感觉可能有必要进一步降息,但决定暂不行动并评估之前宽松措施的影响。会议记录显示,决策者感觉贷款利率明显低于正常水准,并且有迹象显示经济正在对已采取的刺激措施做出反应。不过联储仍保留了进一步放宽政策的可能,称通胀前景温和令联储仍有空间空在必要时采取行动。

      日本央行(BOJ)新任行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)周四(3月21日)召开了上任后首次新闻发布会,他重申了扩张货币政策的承诺,并称增加央行购买资产的数量是“不可或缺的”。他表示,“毫无疑问我们需要实施大胆的货币宽松政策,在数量上和质量上均是如此。量化宽松的确是不可或缺的。”

      摩根士丹利(Morgan Stanley)在此前公布的全球宏观分析报告中指出,观察近期各大央行的行动和言论,自五年前信贷泡沫破裂以来,“大规模货币宽松”第三部分来临的可能性已经增加。而从目前各大央行态度来看,宽松仍然是摆在桌上的“美味佳肴”。

      

      下周汇市展望

      

      塞浦路斯将于周末继续进行相关救援法案的讨论,塞浦路斯财长此前已经声称,“在救助案谈判中,征收银行存款税的可能性显然存在(clearly onthe table)。他补充道,“我认为征收存款税的可能性是明显存在的,这将有助于最后救助协议的达成。目前和欧盟的谈判分歧在于援助金额的数字不同。”因此,我们可以大胆预计,塞浦路斯的存款税可能会经过修改之后,再度在议会进行投票。而在欧洲央行威胁断粮和与俄罗斯谈判失败之后,塞浦路斯议会的议员们是否还会像第一次投票那样毅然决然选择否决存款税,可能就会出现变数。一旦存款税得到通过,国内民众的不满情绪将到达顶峰,而且很有可能引发又一轮关于欧债危机的“行情”。

      美银美林(Bank of New YorkMellon)资深外汇分析师MichaelWoolfolk表示:“市场似乎感觉塞浦路斯问题将和意大利大选及希腊危机一样被搁在一边,但是这一次局势严峻,我们还没有完全计入其可能对欧元和国债造成的伤害。”

      他称,特别是欧元将对塞浦路斯危机的进展反应脆弱。在未来1-2个月中,欧元/美元可能跌至1.25下方,甚至在夏季跌至1.20。

      苏格兰皇家银行(RBS)外汇策略师Greg Gibbs日前表示,欧债危机此次在塞浦路斯的再度爆发似乎比以往更加难以逾越,市场情绪目前被更多的宽松预期及欧元区银行将撤出金融市场等消息所左右。该策略师指出,塞浦路斯事件存在更高的潜在风险,风险偏好将在近期推动美元进一步走强。

      与此同时,下周美联储官员将进行密集讲话,基本上从周一到周四,每天都有一名美联储官员将发表演讲,其中还包括美联储的当家伯南克。在本周的会议结果公布后,多数投资者都认为美联储的声明十分乏味。市场的焦点仍然聚焦在美联储购债的步伐将于何时放缓或者是停止,而决定这一步伐速度的标准又究竟是什么。因此,美联储重要官员的讲话将十分重要,可能会进一步透露有关这方面的信息。

      下周也将有众多经济数据出炉,其中又以美国的数据居多,包括GDP、耐用品订单、制造业PMI等一系列能够反映经济活动的指标将陆续公布,投资者应密切关注有关美国经济和住房以及就业方面的数据。

      荷兰合作银行(Rabobank)美国策略师Jan Lambts表示,在经历了美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议之后,预计美联储(Fed)的第三轮量化宽松政策(QE3)将在未来1年内结束。他称,如果就业市场出现了如预定目标般的'实质性改善',美联储或在今年下半年逐步降低每月850亿美元的购债力度。

      下周重要经济数据和事件

      周一

      德国 2月实际零售销售

      意大利 2月非欧盟贸易帐

      美国 3月达拉斯联储制造业产出指数

      周二

      美国 2月营建许可总数修正值(万户)

      英国 3月CBI零售销售差值

      美国 2月耐用品订单(月率)

      美国 2月新屋销售总数年化(万户)

      美国 3月里奇蒙德联储制造业指数

      周三

      法国 第四季度GDP终值

      意大利 1月零售销售

      英国 第四季度GDP终值

      加拿大 2月消费者物价指数

      美国 2月NAR季调后成屋签约销售指数

      美国 上周EIA原油库存变化(万桶)(至0322)

      周四

      德国 3月季调后失业率(官方)

      加拿大 1月GDP

      加拿大 2月工业品物价指数

      加拿大 2月原材料价格指数

      美国 第四季度实际GDP终值(年化季率)

      美国 上周季调后初请失业金人数(万人)(至0323)

      美国 3月芝加哥采购经理人指数

      周五

      日本 2月消费者物价指数

      日本 2月失业率

      法国 2月生产者物价指数

      意大利 2月生产者物价指数

      意大利 3月消费者物价指数初值

      美国 2月个人消费支出物价指数

      美国 3月密歇根大学消费者信心指数终值